انتخاب سبد سهام چندهدفه با ترکیب مدل‌های مارکویتز و تحلیل پوششی داده‌های تقاطعی

در این مقاله مدل ترکیبی چندهدفه‌یی بر پایه‌ی مدل میانگینٓـ واریانس مارکویتز برای انتخاب سبد سهام ارائه شده که علاوه بر ریسک و بازده، کارایی سبد سهام را نیز به‌طور هم‌زمان در نظر می‌گیرد. مدل پیشنهادی، یک مدل چندهدفه است که میانگین بازدهی سهام و کارایی آنها را بیشینه و ریسک سبد سهام را کمینه می‌کند. برای سنجش کارایی از مدل تحلیل پوششی داده‌های تقاطعی استفاده شده است. همچنین الگوریتم ژنتیک چندهدفهبا مرتب‌سازی نامغلوب (N‌S‌G‌A-I‌I) برای حل مدل ارائه شده است. برای نشان دادن عملکرد مدل پیشنهادی، این مدل برای ۵۲ شرکت از بورس اوراق بهادار تهران به کار گرفته شده و نتایج با مدل میانگینٓـ واریانس مارکویتز مقایسه شده است. نتایج نشان می‌دهد که مدل پیشنهادی نسبت به مدل مارکویتز کارایی را به‌نحو چشمگیری افزایش می‌دهد در حالی که بازده سبد سهام کاهش ناچیزی می‌یابد.